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中國經濟

中國一季度GDP數據的五個看點

全球市場將密切關注周三公布的中國最新經濟增長數據,以尋找這個全球第二大經濟體在經歷艱難數月后出現的復蘇跡象。

全球市場將密切關注周三公布的中國最新經濟增長數據,以尋找這個全球第二大經濟體在經歷艱難數月后出現的復蘇跡象。

路透社(Reuters)的一項調查顯示,平均而言,經濟學家們預計中國今年第一季度國內生產總值(GDP)折合成年率增長6.3%,較上一季度6.4%的年化增速進一步小幅減速。

中國經濟去年的年增長率降至了近30年來的最低水平。

作為回應,中國上月調低了先前設定的6.5%的年增長目標。中國國務院總理李克強援引的放緩原因是“深刻變化的外部環境”,特別是美中經貿摩擦。

雖然1月和2月的大量數據多為負增長,但3月的復蘇跡象顯示,中國政府將實現新的6%至6.5%的年同比增長目標。

以下是分析師和投資者將關注的5件事。

1. 唐納德?特朗普(Donald Trump)會不會放一馬?

隨著旨在結束全球最大兩個經濟體之間持續不斷貿易戰的談判在去年12月和今年1月陷入僵局,由此對投資和市場情緒造成的沖擊,似乎將加大中國政府面臨的金融和經濟壓力。

2018年結束時,追蹤中國大型上市公司股價的滬深300指數(CSI 300 index)比去年5月貿易戰真正爆發時下跌了近24%。

但特朗普推遲了原定今年1月1日對中國輸美商品加征關稅的計劃,后又表示,達成最終貿易協議現在只是時間問題,而非能不能的問題,此后,該指數開始持續反彈。自今年伊始以來,該指數已上漲逾30%。

周三的數據應該可以提供證據,顯示滬深兩市“動物精神”的復蘇是否具有充分根據。

2. 民營部門復蘇?

近年來,就在政府打擊影子銀行部門提供的替代融資來源之際,民營企業發現它們越來越難以從國有銀行獲得信貸。

去年股價下跌時,以股票作抵押的民營企業常常眼睜睜地看著這些股票落入國家手中。

去年,民營部門的士氣如此低落,以至于國務院副總理劉鶴和國家主席習近平在10月和11月主持召開了一系列高規格會議,旨在提振民營企業家的士氣。

今年1月,劉鶴和李克強總理召集中國部分最大的國有銀行舉行座談會,強調了加大對民營企業金融支持的必要性。

民營部門固定資產投資的最新數據應可以顯示出,中國的民營企業家對政府高層領導人支持姿態的反應是否積極。

3. 中央政府的刺激措施奏效了嗎?

李克強總理曾反復保證,在努力防止經濟增長過快減速的過程中,政府不會像在2008-09年全球金融危機爆發后那樣搞“大水漫灌”式的強刺激。

取而代之的是,中國國務院最近公布了一系列預計可減負2萬億元人民幣的減稅措施,以刺激經濟活動。第一季度的消費數據應可以顯示出這些措施是否正在對消費者產生作用。

中國央行同樣保持了克制,沒有下調基準利率,而是下調了商業銀行的存款準備金率——前提是釋放出來的資金流向農村發展、中小企業以及其他政府青睞的部門。

4. 中國政府還在重拾其促增長的傳統手段嗎?

雖然李克強總理作出了承諾,但近期地方政府債券發售、國家對基礎設施項目投資的激增,表明中國政府同時還在重拾更為傳統的提振增長的手段。

受3月信貸激增的推動,今年第一季度中國金融機構新增貸款達創季度紀錄的5.8萬億元人民幣。定于周三公布的新數據或將顯示出國有企業固定資產投資的相應增加。

5. 房子又能炒了嗎?

隨著近幾個月對經濟增長擔憂的加劇,中國官員越來越少提及他們早先的口號:“房子是用來住的、不是用來炒的”。

相反,他們正在放松對房地產業的限制。據估計,房地產及其相關聯產業占到中國整體經濟活動的四分之一。

隨著過去一年中國汽車銷售大幅下滑,點燃房地產這一重要經濟引擎的誘惑力就更大了。汽車銷售過去一直在提振一系列輔助行業的需求。

譯者/何黎

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